COT持仓周报：黄金破位 外汇跟单关注

每周发布的COT报告展示了大型投机者与资管机构在芝加哥商品交易所期货市场的持仓动向，是市场情绪分析的重要参考。以下为美国商品交易委员会公布的截至6月3日周二的持仓数据。报告发布日与实际持仓记录存在3天时间差，于周五公布但数据截止至周二。从时间特性来看，该报告更契合长线投资者的分析节奏，同时也可为外汇跟单策略提供方向性参考。

本期COT持仓报告显示，黄金于上周五跌破200日均线支撑，农产品多头显著减仓；外汇方面，日元空头升至历史极值，澳元多头面临转向风险。与此同时，美元净多头攀升至八周高点，市场对美联储加息预期的升温正持续影响各类资产走势格局。

外汇市场方面，截至6月3日当周，IMM货币期货中美元多头规模整体变化有限，对八种主要货币的综合净多头约为166亿美元，美元呈现横盘整理态势。但在表面平静之下，资金轮动特征明显，欧元、瑞郎和英镑获得买盘支撑，而日元、澳元和加元则持续承压。

最新COT数据采集期间，美元多头增势已有所放缓。尽管净多头敞口仅增加6亿美元，但自非农就业报告及ISM数据公布以来，多头仓位已有所增强。以近期标准衡量，156亿美元的净多头虽偏高，但回顾历史数据，多头头寸曾超过300亿美元。

当前需密切关注美元在当前位置的走向。美元或正在酝酿潜在看涨突破，除非市场对美联储加息的预期出现扭转，但目前来看可能性较低。

日元空头压力尤为显著。大型投机商的日元净空头升至历史最高水平，约合100亿美元；资产管理人的空头也达到近三年半高位。美元兑日元已突破160关口，日本财务省多次进行口头干预，市场正密切关注实际干预时点。美元兑日元存在进一步上行的机会，涨幅越大、速度越快，干预的可能性也随之增加。这些头寸变化对外汇跟单策略具有参考价值。

加元方面，疲弱的GDP及就业数据触发新一轮做空，大型投机商净空头升至25周高位，但尚未触及情绪极端区域，这或为美元兑加元多头提供一定支撑。

澳元方面，大型投机商多头头寸单周减少2.4万张，净多头接近转负，资产管理人净多头较两周前历史高位显著回落。不过考虑到空头规模仍处低位，此轮下跌更多源于多头平仓而非趋势反转，澳元仍可能下探关键区间。

纽元方面，空头出现回补，净空头降至9周低位，但上周收出看跌吞噬形态并从0.60美元附近明显回落，下一份报告中空头可能重新增加。

黄金：跌破关键支撑

黄金方面，自4月中旬以来，受能源相关因素引发的通胀担忧影响，金价持续承压。上周五公布的美国就业数据好于预期，叠加整体风险情绪走弱，股市表现亦受拖累。黄金价格自2023年10月以来首次跌破200日移动均线。

当前，强劲的经济增长动能、偏高的通胀预期、上行的债券收益率、走强的美元汇率，以及市场对美联储2026年可能加息的预期，共同构成黄金市场的不利环境。

上述因素使得此前支撑金价的长期利好——如央行购金、财政债务问题及国际环境不确定性——显得相对弱化。目前市场焦点转向4100至4075美元支撑区间。该区域既是3月回调低点，也对应2022年至2026年上涨趋势的38.2%回撤位。阻力方面，关注4432美元、4490美元及4635美元等关键位置。

大宗商品方面，农产品本周出现大范围平仓。自上月触及四年高位以来，13个主要农产品期货合约的综合净多头近乎腰斩，其中玉米、大豆和小麦多头削减幅度达三分之二，玉米领跌。彭博谷物指数较高点累计下跌约12%，北半球小麦收割压力及美国玉米、大豆产区良好生长条件是下跌主因，投机性平仓进一步加剧跌幅。

可可净空头升至2022年11月以来最大值约21000张；咖啡净多头降至2023年12月以来低位约12000张；瘦猪肉时隔两年首次转为净空头。

能源方面，市场继续对中东地区供应变化进行定价。布伦特原油净多头降至四个月低点约25.3万张。相比之下，美国原油库存持续下降为WTI提供支撑，需求保持相对韧性。

铜方面，COMEX高级铜因关税相关需求推动，净多头升至逾五年高位，技术面存在获利了结风险。上周五抛压加剧，直至买盘在约6.15美元/磅关键支撑附近重新介入。白银、铂金和钯金在报告周内资金兴趣相对有限。

最新报告再次印证，部分市场中高度集中的多头头寸使价格较为脆弱——一旦关键技术位失守，抛盘便会在随后数日迅速涌现。对于关注外汇跟单的投资者而言，这些信号值得留意。