国际：美油跌破70美元关口，布油下跌至关键支撑

全球主要经济体的GDP增速均偏低。今年一季度，美国GDP增速年率为1.6%，欧元区为1%，日本1.3%，德国为负的0.5%，考虑到欧美国家的通胀率大都在5%以上，所以上述国家的实际GDP逻辑上处在负增长状态。中国的GDP增速为4.5%，在主要经济体当中排名第一（除印度之外）。同时，中国的通货膨胀率仅为0.2%，低于GDP增速，宏观经济处于实际的正增长状态。但是，全球石油需求的主要区域集中在欧洲和北美洲，欧美国家低增长的经济态势，决定了原油的需求面较为悲观。

需求端不景气的前提下，如果供应端能够大幅削减产能，原油价格也能保持高位状态。欧佩克+成员国正在积极减产：今年4月初，多个OPEC+成员国突然宣布实施自愿石油减产，减产幅度总和约160万桶/日，占全球石油产量的1.5%左右；本月初，欧佩克与非欧佩克产油国原油日产量调整为每天4046.3万桶，与目前的产量相比，2024年的原油日产量下调了约140万桶；同一天，沙特单方面宣布，从7月起，将自愿再减产原油100万桶/日，即从此前自愿减产原油50万桶/日提升至150万桶/日，为期一个月，减产措施可考虑延长。三重利多因素下，WTI价格持续稳定在70美元上方，甚至在本月初时曾尝试上破75美元。然而，减产的幅度不能成倍放大的话，终究会面临边际效用递减的问题。过去三个交易日，WTI急剧下跌，累计跌幅超7%，市价重新回到了70美元下方。

技术角度看，WTI仍处于长期空头趋势当中，中短期面临63.64美元的强支撑。2022年3月至今，WTI经历三轮调整，但都没能改变空头趋势结构。今年3月中旬至今，形成了63.64美元附近的强支撑区间。WTI的短线下跌波段能否突破该支撑，决定了未来很长一段时间油价的走势。由于欧美国家经济衰退的迹象越来越明显，我们认为WTI下破支撑的概率比较高。

布伦特原油的技术走势与WTI基本相同，只不过布伦特原油的关键支撑位在70美元整数关口。由于油品质量不同，布伦特原油的报价一直高于WTI原油，今日两者的最新价差为5美元。布伦特原油主要供应欧洲国家，因为俄乌问题的影响，欧洲经济陷入衰退的概率非常高，所以布伦特原油下破70美元关口的可能性较大。

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