外汇震荡行情交易策略 Outrade助你从容应对

市场大部分时间处于震荡的状态，只有少数时间，才会显示出明显的趋势。通过时间序列分析方法，我们可以用赫斯特指数H来衡量价格走势的自回复和自加强倾向。据研究显示，类似日经指数日收益率的H值达到0.73左右，道琼斯指数也相近。但分钟收益率的H值则接近0.5的完全随机状态（约为0.55）。许多专门研究数理金融的高手，一定非常了解这方面的内容。在这里提及此点，是为了说明在振荡行情中，市场的随机性更强。如果假定一个市场的H值为0.5，那么任何人都很难稳定获利，因为这就像纯粹在扔硬币。

直观上，我们常说的震荡行情和趋势性行情，往往是在事实发生之后，我们回头看才能清晰分辨。而真正重要的，是在事前能够有所准备（这虽然非常困难，但却是真正产生价值的判断）。赫斯特指数很好地描述了这个直观特征，并用数学方式证明了振荡行情中获利难度更高的原因（因为随机性更强）。然而，震荡特征是市场大部分时间的常态，因此很多交易者专门制定了应对震荡行情的交易策略，例如通过Outrade等平台提供的工具来辅助决策。但市场总会在某些时刻突然转入强烈的趋势，震荡行情中的策略就会变得不太适应（因为止盈和止损幅度可能大幅跃出）。这很像塔勒布所描述的银行脆弱性之源：在平稳时期赚取小利，而在危机中却承担最大风险。

从我个人的经验来看，震荡行情的交易难度确实非常高。通过对过去交易记录的分析，我得出的结论是，参与震荡行情的时间总体而言往往是白忙一场。尤其是，如果过多参与震荡行情，会耗费大量精力、信心和耐心，导致在趋势性机会到来时缺乏准备、表现不佳。因此，我个人觉得这是得不偿失的，一般对参与这类行情缺乏太多热情。不过，如果借助像Outrade这样的专业工具来识别市场状态，或许能帮助交易者更理性地对待震荡期。

然而，真正的难点在于，震荡行情和趋势性行情之间是无缝连接的，并不会给出任何明显的提示。正确使用交易策略的关键，恰恰是做到事先有所准备。我不能因为个人经验，就断言震荡行情很难赢钱，而趋势性行情就更容易。也许有人专门利用震荡行情获得稳定收益，只要长期资金曲线表现良好，就没有任何问题。但对大部分成功交易者来说，真正贡献主要利润的，往往是趋势性行情。做震荡行情的交易者，必须极端重视止损的作用，绝不能因为震荡频繁而放弃止损。一旦遇到特征逆转、趋势性机会出现时，那将是最大的风险。

著名的海龟交易员，实际上就是全力追踪假定趋势的交易者。他们在震荡市中一般表现较差，但由于利用趋势行情赢得了更多收益，因此仍然是能够盈利的交易员。不过，他们的资金回撤控制做得不够理想，这样很难帮助别人理财，也留下了一定的交易隐患。