外汇跟单社区:日本央行可能专注于削减10年期及以下购债规模
7月30日,日本央行拟缩减购债规模,特别是针对7至10年期的国债进行重点调整。外汇跟单社区称,其债券投资组合中,超六成集中于10年期及更短期债券,而长期(10年期以上)债券仅占四分之一强。
在近月期货合约中,日本央行持有83%所谓的交割最便宜(CTD)证券,而在3月份期货合约中,这一比例跃升至95%。人们仍然清楚地记得,日本央行吸收CTD债务的操作,是如何在2022年年中导致利用债券和期货套利的策略崩溃的。
图:掉期利差反转,债市波动性跃升(白线指十年期掉期利差,蓝线指十年期债券期货隐含的波动性)
东京SBI证券公司的首席债券策略师Eiji Dohke表示:“日本央行可能会比其他债券更大幅度地削减5年至10年期的购债规模,因为相对于发行而言这些期限的购买规模很大。”否则,“在未来的某个时候,交割成本最低的证券将从市场上消失。”
日本央行周二开始了为期两天的政策会议。经济学家们预计,根据他们的中值估计,日本政府将在两年内将每月购债规模减半至3万亿日元(195亿美元)。
债券市场到处都有紧张的迹象。10年期掉期利差低于零,接近至少2021年末以来的最低水平,这意味着债券相对于掉期已经贬值。周一,10年期国债期货隐含波动率攀升至去年10月以来的最高水平。
7月9日至10日央行与市场参与者的会议纪要显示,各方意见不一。一些人呼吁削减短期至中期债券,以避免波动加剧,而另一些人则表示,应优先考虑超长债券,以缩短日本央行投资组合的期限。
东京冈山证券公司的首席债券策略师Naoya Hasegawa指出:“日本央行拟定的购债规模削减计划,预计主要聚焦于10年期及以下的债券领域,这一区间内私人投资者需求旺盛,且央行当前购买力度显著。同时,为避免加剧市场对超长债券供需失衡的担忧,日本央行或将谨慎避开对这类债券的购买。”以上就是有关日本央行发布的最新有关消息,感兴趣的话可以持续关注外汇跟单社区。
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